CEZ outlook improves to positive, Baa1 rating affirmed by Moody's By Investing.com

https://za.investing.com/news/stock-market-news/cez-outlook-improves-to-positive-baa1-rating-affirmed-by-moodys-93CH-3722224

Investing.com -- Moody's Ratings dnes potvrdila seniorský nezajištěný dluhový rating Baa1 společnosti ČEZ, a.s. (ČEZ) a její Baseline Credit Assessment (BCA) baa2, zatímco zlepšila výhled z negativního na pozitivní.

Tato změna přichází po akvizici 80% podílu českou vládou ve společnosti EDU II, která byla dříve plně ve vlastnictví ČEZ a byla zřízena za účelem řízení výstavby dvou nových jaderných elektráren v zemi. Převod akcií proběhl 5. května. Očekává se, že ČEZ v roce 2026 získá zpět přibližně 3,6 miliardy Kč, což představuje 80% z dosud vynaložených nákladů na rozvoj projektu, za svůj podílový majetek.

ČEZ také ve svých výsledcích za první čtvrtletí, které byly zveřejněny 16. května, uvedl, že již nebude čelit žádným podmíněným závazkům souvisejícím s těmito jadernými projekty. Společnost si ponechá 20% vlastnictví v EDU II, ale její role při výstavbě dvou reaktorů bude omezena na poradenství a další služby na základě servisních smluv.

Potvrzení ratingu české energetické společnosti je důsledkem významného snížení potenciálního vystavení novým jaderným stavbám v jejím obchodním profilu. Moody's uvedla, že ČEZ bude nadále zaměřovat na své regulované síťové aktivity a výrobu elektřiny ze stávajících uhelných a jaderných elektráren a investovat do nové obnovitelné výroby a výroby na plynu.

Pozitivní výhled na ČEZ odráží odstranění většiny rizik spojených s výstavbou a uvedením do provozu elektráren EDU II. Tato změna dokládá vládní pokračující zaměření na finanční profil ČEZ a její politiku, aby postavila ČEZ do pozice pro řízení energetické transformace a souvisejících investic v České republice.

V příštích několika letech ČEZ plánuje investovat do kombinace kapitálových výdajů na svou distribuční síť a navyšování kapacity obnovitelných zdrojů a plynu. Tempo těchto investic se očekává pomalejší, než se dříve předpokládalo, což umožní ČEZ integrovat loňskou akvizici společnosti GasNet, s.r.o. bez oslabení jeho úvěrových ukazatelů pod práh stanovený pro udržení současného ratingu.

Rating Baa1 a BCA baa2 ČEZ nadále odráží jeho vedoucí postavení na českém trhu s elektřinou a dobře vyváženou vertikální integraci. Nízké náklady na výrobu elektřiny z jeho jaderných a lignitových elektráren a relativně stabilní a předvídatelné peněžní toky ze svých aktivit v oblasti distribuce elektřiny a plynu v České republice jsou také faktory.

Nicméně, tyto klady jsou vyváženy relativně vysokou expozicí ČEZ v oblasti obchodní výroby elektřiny, omezenou geografickou diversifikací, expozicí vůči politikám dekarbonizace díky jeho centralizované a na uhlí náročné výrobě elektřiny a riziky spojenými s jeho velkým investičním plánem.

Ratingy by mohly být zvýšeny, pokud ČEZ úspěšně realizuje svou dlouhodobou strategii a současně zachová sílu bilance. Tlak na zvyšování by mohl také nastat, pokud nadcházející volby v České republice nepovedou ke zvrácení výrazně sníženého rizikového vystavení ČEZ souvisejícího s novou jadernou výstavbou.

Naopak, snížení ratingu by mohlo nastat, pokud ČEZ nedokáže udržet finanční profil odpovídající pokynům Moody's pro FFO/dluh netto a RCF/dluh netto, nebo pokud by se ČEZ zapojil do výstavby nových jaderných projektů v České republice do té míry, že by vystavil společnost potenciálním rizikům spojeným s výstavbou.