CEZ outlook improves to positive, Baa1 rating affirmed by Moody's By Investing.com
https://www.investing.com/news/stock-market-news/cez-outlook-improves-to-positive-baa1-rating-affirmed-by-moodys-93CH-4057063
Investing.com – Moody's Ratings dnes potvrdila rating nezajištěného seniorského dluhu Baa1 společnosti ČEZ, a.s. (ČEZ) a její základní hodnocení úvěrové bonity (BCA) baa2, zatímco zlepšila výhled z negativního na pozitivní.
Tato změna následuje po akvizici 80% podílu v EDU II českou vládou, což je entita dříve plně vlastněná společností ČEZ a založená za účelem řízení výstavby dvou nových jaderných elektráren v zemi. Převod akcií proběhl 5. května. Očekává se, že ČEZ do roku 2026 získá zpět kolem 3,6 miliardy CZK, což představuje 80 % dosud vynaložených nákladů na vývoj projektu za jeho akciový podíl.
ČEZ také 16. května ve svých výsledcích za první čtvrtletí oznámil, že již nebude čelit žádným podmíněným závazkům spojeným s těmito jadernými projekty. Společnost si udrží 20% vlastnictví v EDU II, ale její role ve výstavbě dvou reaktorů bude omezena na poradenské a další služby na základě servisních smluv.
Potvrzení ratingu české energetické společnosti je dáno výrazným snížením potenciálního vystavení výstavbě nových jaderných elektráren v jejím obchodním profilu. Moody's poznamenala, že ČEZ se bude nadále soustředit na své regulované aktivity v oblasti sítí a výroby elektřiny ze stávajících lignitových a jaderných elektráren a investovat do nových obnovitelných zdrojů a výroby ze zemního plynu.
Pozitivní výhled na ČEZ je odrazem odstranění většiny rizik spojených s výstavbou a uvedením do provozu elektráren EDU II. Tato změna dokládá probíhající zaměření vlády na finanční profil ČEZ a její politiku nastavit ČEZ k řízení energetické transformace a souvisejících investic v České republice.
V příštích několika letech plánuje ČEZ investovat do kombinace kapitálových výdajů na svou distribuční síť a přírůstkových kapacit z obnovitelných zdrojů a plynu. Tempo těchto investic se očekává pomalejší, než bylo původně plánováno, což ČEZ umožní integrovat loňskou akvizici společnosti GasNet, s.r.o. bez oslabení jeho úvěrových ukazatelů pod hranici stanovenou pro udržení současného ratingu.
Rating Baa1 a BCA baa2 společnosti ČEZ nadále odrážejí její vedoucí postavení na českém trhu s elektřinou a dobře vyváženou vertikální integraci. Nízké náklady na jadernou a lignitovou flotilu pro výrobu elektřiny a relativně stabilní a předvídatelné peněžní toky generované jejími aktivitami v oblasti distribuce elektřiny a plynu v České republice jsou také faktory.
Tyto pozitivní aspekty však vyvažuje poměrně vysoké vystavení ČEZ obchodní výrobě elektřiny, omezená geografická diverzifikace, vystavení dekabonizačním politikám kvůli centralizované a uhlíkově náročné výrobě elektřiny a rizika spojená s jeho rozsáhlým investičním plánem.
Ratingy by mohly být zvýšení, pokud ČEZ úspěšně zrealizuje svou dlouhodobou strategii při zachování síly své rozvahy. Tlak na zvýšení by také mohl nastat, pokud nadcházející volby v České republice nepovedou k obratu ve výrazně snížené rizikové expozici ČEZ související s výstavbou nových jaderných elektráren.
Naopak, snížení ratingu by mohlo nastat, pokud ČEZ nedokáže udržet finanční profil odpovídající vedení Moody's pro FFO/net debt a RCF/net debt, nebo pokud se ČEZ zapojí do rozvoje nových jaderných projektů v České republice do té míry, že vystaví společnost potenciálním rizikům výstavby.
